大家好ღ★，我是量子熊猫ღ★，11日只有冠龙节能一只新股上市ღ★，这只新股的评级是“谨慎+申购”ღ★，评价是“基本面朴实无华ღ★，估值一般”尊龙棋牌官网35bღ★。

　　虽然评价一般但破发了8个点确实也出乎意料...四月截止发文共上市了6只新股尊龙棋牌官网35bღ★，破发了4只ღ★，看来最近新股行情比我想象中还要恶劣ღ★，继续调低安全边际...

　　鉴于注册制逐步开放且新股破发逐渐常态化ღ★，以及我中的新股也碰到了破发情况...所以决定推出一个打新必读系列ღ★，专门分析判断新股的申购价值ღ★。

　　这部分研究从2021年11月开始狂野小农民二狗电视剧在线观看ღ★，截止目前已经分析超过百只新股ღ★，整体统计下来准确率超过90%ღ★，但由于新股相比已上市企业更容易受到多方面因素影响ღ★，并且数据验证周期仍然较短ღ★，会存在一定的风险ღ★。

　　因此我可以保证的是我会告诉你我是怎么分析的ღ★，并且我会按照这份计划执行尊龙棋牌官网35bღ★，我无法保证的是一定就不会破发ღ★。

　　注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化狂野小农民二狗电视剧在线观看ღ★，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面ღ★，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素ღ★。

　　企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动ღ★，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑ღ★。

　　不可否认的是在新股发行中除了基本面以外ღ★，情绪面的影响权重也很大ღ★，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高ღ★，因此这部分分析也会综合考量适当增加ღ★，当然一切都还是得从基本面出发ღ★。

　　全称“厦门嘉戎技术股份有限公司”ღ★，主营业务为膜分离装备ღ★、高性能膜组件等产品的研发ღ★、生产及销售狂野小农民二狗电视剧在线观看ღ★，以及提供高浓度污废水处理服务ღ★。

　　公司将膜技术应用于环保水处理产业和工业过程分离领域ღ★，根据不同的水质情况及排放标准有针对性地研发膜分离装备及处理工艺ღ★，实现高浓度污废水的达标排放ღ★、减量化及零排放处理ღ★，并在可行的条件下实现水资源的循环利用及物料回收ღ★。

　　产品应用于垃圾渗滤液处理狂野小农民二狗电视剧在线观看ღ★、工业废水处理及回用ღ★、工业过程分离等领域ღ★，协助客户实现环境保护ღ★、资源节约ღ★、循环经济与可持续发展ღ★。

　　膜是一种具有微观分离功能的材料ღ★，膜技术运用膜的选择性分离功能达到污染物分离及物料分离纯化的效果ღ★，是实现环境保护的水质净化ღ★、污废水处理的重要技术之一狂野小农民二狗电视剧在线观看ღ★。

　　而膜产业链包括膜材料ღ★、膜组件ღ★、膜装备ღ★、膜技术应用等环节ღ★，膜技术应用广泛ღ★。在污废水处理应用领域ღ★，随着待处理水样成分的复杂和浓度提升ღ★，污废水处理难度逐渐增加ღ★，而垃圾渗滤液浓缩液的处理ღ★，是目前公认的高难度ღ★、高壁垒领域尊龙棋牌官网35bღ★。膜技术产业链及膜技术在污废水处理中应用如下ღ★：

　　业务比较简单ღ★，由于篇幅有限就不具体展开了ღ★，简单概括下主要是做垃圾渗透液膜分离处理业务ღ★，膜分离设备可以简单理解为我们常见的饮水净化机…可以定制不同膜达到不同的过滤要求ღ★，公司业绩就包括膜分离设备还有相关耗材和污水处理服务ღ★。

　　从具体营收结构看ღ★，主要营收来源于膜分离设备ღ★，其次为高浓度污水处理服务ღ★，其次是相关耗材和组件ღ★。

　　由于业务比较聚焦ღ★，对应申万三级行业为水务及水治理ღ★，可比上市企业为万德斯（688178）ღ★、维尔利（300190）ღ★、三达膜（688101）ღ★、久吾高科（300631）ღ★、金达莱（688057）尊龙棋牌官网35bღ★。

　　企业由安信证券主承销狂野小农民二狗电视剧在线观看ღ★，当前市值33.54亿元ღ★，新发行市值11.2元ღ★，发行价格38.39元ღ★，发行市盈率34.88尊龙棋牌官网35bღ★，PE-TTM22.56xღ★，顶格申购需要6.5万元市值ღ★。

　　预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为1,700.00万元至2,500.00万元ღ★，同比上升2.06%至50.09%ღ★。

　　先看2018-2020年尊龙棋牌官网35bღ★，营收和利润增速较高狂野小农民二狗电视剧在线观看ღ★，但细分来看主要是2019年爆发式增长ღ★，2020年利润其实是大幅下滑的ღ★，而2021年营收增长利润继续下滑ღ★，2022年一季营收和扣非利润增长ღ★，净利润反而出现下滑.

　　参考招股说明书解释ღ★，2021年主要是高浓度污废水处理服务业务逐步获得了市场的认可ღ★，该业务收入快速增长所致ღ★，利润下滑是因为卖旧设备导致非经常性损益变大尊龙棋牌官网35bღ★，2022年一季度净利润下滑是因为2021年一季度卖旧设备非经常性损益变大ღ★，2019爆发式增长没看到解释ღ★，我们接着看毛利率ღ★。

　　参考招股说明书解释ღ★，2019年增长是因为产品方案竞争力增强ღ★，膜组件等原材料采购价格下降和高浓度污废水处理服务业务增长ღ★，后续下滑原因为拿项目降价销售产品ღ★。

　　跟同业对比来看ღ★，毛利率高于同行业可比公司的平均水平ღ★，主要原因在于垃圾渗滤液等高浓度污废水领域附加值高.尊龙凯时人生就是搏ღ★，凯时尊龙ღ★。陶瓷膜ღ★！